تحلیل جدید مؤسسه مالی جفریز (Jefferies) نشان می‌دهد شرکت تتر (Tether)، ناشر استیبل‌کوین معروف USDT، اکنون به یکی از تأثیرگذارترین بازیگران بازار جهانی طلا تبدیل شده و از نظر حجم ذخایر، در کنار بانک‌های مرکزی میان‌رده قرار گرفته است.

بر مبنای این گزارش، تتر در حال حاضر حدود ۱۱۶ تُن طلای فیزیکی در اختیار دارد؛ رقمی که تقاضای جهانی را به‌طور ملموس تحت تأثیر قرار داده است. تنها در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵، تتر با خرید ۲۶ تُن طلا معادل حدود ۲ درصد از کل تقاضای جهانی و بیش از ۱۲ درصد سهم خرید بانک‌های مرکزی، در صدر فهرست خریداران این فلز گران‌بها قرار گرفت.

این افزایش ذخایر در زمانی انجام شده که قیمت جهانی طلا از مرز ۴٬۰۰۰ دلار در هر اونس عبور کرده و بازدهی آن از ابتدای سال میلادی، بیش از ۵۰ درصد رشد را تجربه کرده است؛ رشدی که تا حدی متأثر از ورود تتر به بازار فیزیکی شمش ارزیابی می‌شود.

استراتژی گسترده تتر در حوزه فلزات گران‌بها

بر اساس داده‌های جفریز، تتر تنها به انباشت طلای فیزیکی بسنده نکرده، بلکه بیش از ۳۰۰ میلیون دلار در شرکت‌های فعال در زمینه استخراج و سرمایه‌گذاری معدنی سرمایه‌گذاری کرده و برخی از معامله‌گران پیشین فلزات گران‌بهای بانک اچ‌اس‌بی‌سی (HSBC) را برای پیاده‌سازی استراتژی جدید جذب کرده است.

تحلیلگران جفریز این اقدامات را مقدمه شکل‌گیری یک شبکه تجاری منسجم در حوزه فلزات گران‌بها دانسته و در گزارش خود تأکید کرده‌اند:

«تتر اکنون در بازار جهانی طلا اهمیتی دارد؛ شاید بسیار بیشتر از آنچه بیشتر معامله‌گران تصور می‌کنند.»

چالش‌های احتمالی در مسیر تتر

با وجود این رشد چشمگیر، جفریز هشدار داده است که معرفی استیبل‌کوین جدید تتر با نام USAT که پشتوانه طلا ندارد، ممکن است موجب کاهش تقاضای آتی این شرکت برای خرید شمش شود. از سوی دیگر، تحولات نظارتی و فشارهای مقرراتی بین‌المللی نسبت به فعالیت‌های مالی تتر می‌تواند جهت‌گیری‌های آینده این شرکت در حوزه ذخایر طلا را تغییر دهد.

جمع‌بندی

تحلیل‌ها نشان می‌دهد تتر با ورود گسترده به بازار طلا، از نقش صرفاً یک نهاد صادرکننده رمزارز فراتر رفته و به یک بازیگر کلیدی در زنجیره تأمین و سرمایه‌گذاری فلزات گران‌بها تبدیل شده است.

اقداماتی که از نگاه کارشناسان، ممکن است مسیر تازه‌ای را برای تقاطع میان نظام مالی غیرمتمرکز (DeFi) و بازارهای سنتی جهانی ترسیم کند، مسیری که تأثیر آن بر قیمت طلا و سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی، هنوز در ابتدای راه سنجش قرار دارد.